Quand vous créez votre entreprise ou lorsque vous la développez, se pose souvent la question de faire rentrer des partenaires dans votre capital. Elle se pose principalement parce que vous avez besoin du cash pour accélérer le développement. Faire rentrer un partenaire dans votre entreprise n’est bien entendu pas anodin. Il faut donc comprendre ce que cela implique.
Michel Pivot (28 février 2012)
Tout investisseur qui rentre a pour objectif d’en sortir en réalisant, bien sur, une plus-value. Selon la nature de l’investisseur son objectif peut être de 3, 5, 7 ans voir plus quand il s’agit de fonds d’investissements familiaux. En face de ce gain escompté, il y a le risque de perdre l’argent investi. Ce sont ces trois critères (risque, gain, sortie) qui vont dicter la conduite de l’investisseur.
Il existe également deux grandes catégories d’investisseurs : ceux qui veulent la majorité, et ceux qui souhaitent être minoritaires. A noter que dans un certain nombre de cas les minoritaires peuvent devenir majoritaires si des conditions stipulées au contrat sont remplies.
Le risque de faire rentrer des investisseurs est donc clairement de perdre le contrôle de la société et même de sortir purement et simplement. Dur quand on a trimé pour créer son entreprise.
Alors pourquoi faire rentrer des investisseurs ? Les créateurs vont disposer de cash leur permettant d’accélérer leur développement. Ils ont la possibilité de bénéficier de l’expérience et du réseau de personnes qui suivent des entreprises différentes, ont fréquemment eux-mêmes été créateurs. Cela permet d’avoir un « sparring partner » qui n’a pas le nez dans le guidon et qui a une expérience et une vision du monde de l’entreprise. Enfin cela permet au créateur d’espérer également une sortie par le haut avec un gain plus important puisque l’entreprise étant nettement plus grande, aura une valeur plus élevée :
- Je reste seul et je détiens 100% d’une société qui vaut 500 K€ (Gains 500 K€)
- Je fais rentrer des actionnaires et détient 33% d’une société qui vaut 5 000 K€ (Gains 5 000* 33% = 1 650 K€).
Au fond tout créateur d’entreprise qui a une bonne idée et qui souhaite la développer doit arbitrer entre :
- Faire rentrer des investisseurs, pour accélérer la croissance et gagner plus d’argent, ou même tout simplement permette à son entreprise d’exister. En effet lorsque l’idée est bonne des concurrents du même secteur avec plus de moyens pourront la développer et la commercialiser plus rapidement. Le corolaire est de perdre le contrôle, voire être sorti de l’entreprise
- Rester seul, contrôler complètement ce qui est fait et comment cela est fait, mais en devant toujours se battre pour financer le développement, avec le risque que des concurrents plus riches investissent le marché.
Chacun doit faire son choix en fonction de ses objectifs. Dans tous les cas si on souhaite faire rentrer des partenaires, il faut se faire accompagner tant sur le plan juridique (les opérations sont complexes) que sur le plan du montage de dossiers (business plan, recherche du bon investisseur, négociation).
Pour aller plus loin :
- http://lentreprise.lexpress.fr/financement-entreprise/faire-entrer-un-investisseur-sans-perdre-le-pouvoir_10135.html
- http://fr.wikipedia.org/wiki/Capital-investissement
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